未来中国投资潜力较大

1-11月份，全国固定资产投资(不含农户)533718亿元，同比增长5.2%，增速与1-10月份持平。分领域看，基础设施投资同比增长4.0%，制造业投资增长2.5%，房地产开发投资增长10.2%。1-11月份，基础设施投资、制造业投资、房地产开发投资增速均略有回落。

诸建芳表示，整体来看，基建投资继续呈现“托底”的趋势，短期不会出现进一步回落，但也并未有显著回升。2019年中央经济工作会议和四季度的政治局会议均提及对基础设施建设的关注，在这一主基调下，后续基建投资增速还将持续呈回升态势，“我们看好明年年初起的基建投资表现，预计基建投资将逐步由目前的‘托底’转换为‘拉动’。”

李超团队分析，明年财政政策的重心是提升基建，预计2020年新增专项债额度3万亿;日前财政部已经批复提前下达2020年部分专项债新增额度、并大概率在明年一季度加快发行、形成实物工作量，这一积极的变化可能会带来基建增速的上行。

在制造业投资方面，诸建芳认为，在利润仍未明显改善的趋势下，短期不具备明显反弹动力。“在短期PPI仍处于负区间的时期中，企业投资仍将承压。近期，中美经贸磋商的第一阶段协议有望达成，这或将一定程度提振制造业企业信心，帮助其相应投资的投入有所回升。”

但其认为，更为明显的回升还有赖于后续有望开启的补库周期能带来的提振，而制造业投资短期大概率还将在目前增速水平徘徊。

尽管基础设施投资和制造业投资增长并不快，但付凌晖表示，未来中国的投资还有比较大的潜力。从目前来看，中国的工业化、城镇化还没有完成，未来投资潜力非常巨大。

特别是产业升级方面，随着未来产业发展向中高端演进，企业在研发投入和电子商务方面的投入不断增加。“如果我们观察一下，前11个月，研发设计服务业投资，电子商务服务业投资都是两位数的增长，这意味着产业结构、制造业投资结构均在优化。”

在基础设施投资方面，付凌晖表示，中国在基础设施投资方面的潜力很大，目前中国人均基础设施投资存量与世界平均水平相比并不高。未来看，养老、教育、医疗等民生领域投资空间还很大;新一代基础设施，例如互联网、通信5G等，空间较大;铁路、轨道交通、城市停车场等交通建设方面也有很大投资空间。